一張“醫(yī)用面膜”，撐起三家擬上市公司

顏值經(jīng)濟的火爆，讓“醫(yī)美護膚”市場熱度持續(xù)升級。據(jù)醫(yī)美平臺更美APP發(fā)布的《醫(yī)美行業(yè)白皮書2020》顯示，中國醫(yī)美市場2020年市場規(guī)模為1975億元，占據(jù)了全球總市場規(guī)模的17%。

現(xiàn)下，水光針、瘦臉針、光子嫩膚、熱瑪吉等醫(yī)美產(chǎn)品層出不窮，風(fēng)口一波接著一波。其中“醫(yī)用面膜”更是頻頻出圈，表現(xiàn)的尤為亮眼。如沖擊“醫(yī)用敷料第一股”的敷爾佳，毛利率高達76%，賣“醫(yī)用面膜”年賺近7億。

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輕醫(yī)美的風(fēng)潮下，“醫(yī)用面膜"躥紅

實際上，市場上受到消費者追捧的敷爾佳、創(chuàng)福康、可復(fù)美、可孚、芙清/芙芙等“醫(yī)用面膜”其實被叫做貼片式醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料，屬于械字號(醫(yī)療器械)產(chǎn)品。醫(yī)用敷料主要用于創(chuàng)面的輔助治療，促進創(chuàng)面止血和修復(fù)，并可用于皮炎、濕疹、皮膚過敏疾病的輔助治療。

隨著消費升級，接受醫(yī)美項目的消費者逐漸增多，這些械字號醫(yī)療器械的醫(yī)用敷料變身為“醫(yī)美面膜”漸漸進入到視野中。加之社交軟件上美妝KOL、明星達人的推崇和背書，讓醫(yī)用敷料迅速躥紅出圈。在過去兩年的“雙11”中，醫(yī)用面膜銷量也屢創(chuàng)新高，電商主播李佳琦更是創(chuàng)下了一夜賣出25萬片的銷售記錄。

大火之后的“醫(yī)用面膜”市場吸引了許多品牌入局，接連推出相關(guān)產(chǎn)品。就在近期，紐西之謎母公司上海優(yōu)萃旗下功能性護膚品牌卓立舒正式上市，并推出醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉系列、III型膠原蛋白醫(yī)用濕性修復(fù)貼等多款“械字號”產(chǎn)品。

醫(yī)用面膜背后的高毛利也是吸引企業(yè)入局的關(guān)鍵。根據(jù)中泰證券公布的數(shù)據(jù)，一片醫(yī)用敷料生產(chǎn)成本約1.4-1.6元，終端售價可達15-30元/片，而普通面膜生產(chǎn)成本約0.95元/片，售價為5-10元/片。

隨著醫(yī)美市場的爆發(fā)及消費者對修復(fù)類產(chǎn)品需求的提升，敷料類產(chǎn)品快速崛起。據(jù)《我國醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料市場研究報告》數(shù)據(jù)，近三年我國貼片式醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料市場不斷擴容，年復(fù)合增長率超過40%，2019年消費量達到3.4億片，銷售額超過50億元。

旺盛的需求刺激著醫(yī)用敷料賽道，一張小小的醫(yī)用敷料貼片也撐起三家擬上市公司。如：2020年12月17日，廣州創(chuàng)爾生物科創(chuàng)板過會;9月7日，敷爾佳申請創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理;9月8日可孚醫(yī)療IPO注冊獲同意，將于深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

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監(jiān)管趨嚴，危機不小

在火爆的醫(yī)美市場下，企圖踩上“械字號”這個風(fēng)口，蹭著醫(yī)美熱度的面膜產(chǎn)品更是比比皆是。市面上有不少“妝字號”面膜打著“醫(yī)用面膜”的噱頭來誤導(dǎo)消費者。實際上，醫(yī)用敷料的成分簡單，不可能有“美白”“祛痘”等額外功效，效果跟最普通的保濕面膜差不多。部分醫(yī)用面膜通過虛假營銷讓消費者繳納了智商稅。

對于這一突然躥紅的“械字號面膜”產(chǎn)品，國家藥監(jiān)局在2020年初及時發(fā)布了針對所謂“械字號面膜”的科普和澄清。2021年伊始，全國各地的市場監(jiān)管部門紛紛開始開展以“醫(yī)用冷敷貼”為重點的第一類醫(yī)療器械備案清理規(guī)范專項檢查工作。以上海為例，去年8月，針對械字號敷貼在營銷上存在虛假宣傳和夸大功效等問題，上海市陸續(xù)撤銷了多個械字號一類醫(yī)療器械廠商的生產(chǎn)資質(zhì)，共涉及255家企業(yè)。

此外，由于我國醫(yī)用敷料行業(yè)進入門檻較低，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)眾多，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，國內(nèi)企業(yè)多在低端市場內(nèi)進行低價競爭，在研發(fā)端上的投入略顯不足。而這正可以從創(chuàng)爾生物、可孚醫(yī)療等幾家的招股書中初露端倪。

從它們的招股書來看，創(chuàng)爾生物在最近3年內(nèi)，累計研發(fā)投入為3287.74萬，占最近3年累計營業(yè)收入的比例為5.04%，勉強超過5%標準線，科創(chuàng)屬性略顯不足;可孚醫(yī)療在報告期內(nèi)的研發(fā)費用投入占比較低，2018 年至2020 年，公司研發(fā)費用分別為1,192.52萬元、1,601.49萬元、4,426.35萬元，占當期營業(yè)收入比重分別為1.10%、1.10%、1.86%。

在消費升級的背景下，消費者對醫(yī)用面膜品牌、品質(zhì)提出了高要求，迫使生產(chǎn)“醫(yī)用面膜”的相關(guān)企業(yè)迎合市場需求，進行多元化、高品質(zhì)、品牌化發(fā)展，相關(guān)企業(yè)更需要加大在研發(fā)端的投入，加固自身的護城河。

隨著醫(yī)美行業(yè)市場不斷擴容，醫(yī)用面部敷貼賽道仍然擁有良好的機會，唯有頭部企業(yè)才能享有更多賽道紅利。